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富達國際：2018澳洲中小盤股展望 多頭牛市踏來
原標題：富達國際：2018澳洲中小盤股展望 多頭牛市踏來
股票基金巨頭富達國際（Fidelity）看好2018澳洲中小盤股前景，市場正受多頭力量驅動，牛市預期同時受到經濟基本面與投資者情緒的支撐，抓住來年最佳機遇的要點在於……
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ACB News《澳華財經在線》12月21日訊 夏日假期與聖誕購物季近在眼前，回顧過去一年，澳股表現怎樣？截至到11月末，ASX200累積指數的12個月回報率是15%，如果本月不出意外，2017年澳股回報率會在長年平均線以上。
考慮到過去一年經歷的陣陣逆風，比如政治不確定性、宏觀經濟的波動、澳洲政府對市場幹預力度加大、經濟與企業盈利增長承壓等等，這個結果可謂不錯。
全球前10資產管理公司富達國際（Fidelity International）澳洲公司的投資組合經理詹姆斯·阿伯拉（James Abela）特地就2018年澳洲中小盤股作出新年展望。阿伯拉是富達未來領袖基金的投資組合經理，該基金自成立四年來平均回報率15.24%。
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2018年澳洲的中小盤股票前景積極，基準的EPS每股盈利增長預計在10%左右, PER市盈率約16倍，自由現金流收益率在4-5%之間。
目前，市場受多種積極的多頭力量驅動，蓋過瞭較為謹慎的空頭因素。牛市預期同時受到數據與投資者情緒的支撐，包括全球經濟持續復蘇，基礎設施支出繁榮，及多個行業資本支出上升等。
另外，通脹因素可基本忽略，股票的相關性較低，大宗商品價格在普遍上漲。
與此相對，熊市因素包括多地市場資產估值較高，企業營收增長較慢，以及全球創紀錄的高債務。風險價格（Price of Risk）也非常低，可以看到垃圾債券收益率與國庫券走勢一致，這是泡沫來臨的信號之一。
流動性與價格趨勢非常有利的另一個信號是所謂的“嬰兒學步指數”（Toddler index）——顯示各個股指內上市不足三年企業的占比。
再次看到，這個指數處於歷史最高水平（約50%是微盤與中盤股），類似於2000、2007與2016年這些高估值、有較多流動負債、高流動性時期的表現。如果歷史可作指引，那麼還是要說：應當謹慎。
明年最令投資者意外的是什麼？
2018年可能是拐點和變化的一年，隻有時間才能說明股市能否走過一個有序的盤整期。全球范圍內，波動性及債務成本都可能上升，大宗商品價格上漲或將驅升通脹，受較高的就業增長推動薪資可能會上漲。
最後一點是市場流動性，這個過去十年來最大的調節因素可能會下降。主要國傢政府開始由量化寬松轉向量化緊縮，而風險價格會從非常低的水平逐步上升。
多年前人們還在討論，如果股票的風險溢價為零，將對估值產生巨大積極影響。如今，債務的實際成本為零，如果全球金融危機能證明任何事情，那就是債務不可能是一個永遠的動力源頭。
關鍵在於不要認為資本成本會一成不變。“利率就是萬有引力”，這是近日巴菲特接受CNBC采訪時說的一句話。其它也有人評論說，近零的利率水平推高瞭全球范圍內的所有資產的估值。
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為保持平衡型選股原則，我認定，要根據上面提到的多頭主題做些配置，但我同時也比較謹慎。流動性下降，資本成本上升，通脹上行將凸顯出一些根本性因素的重要性，譬如可行性與可持續性。
當前環境值得關註的機遇有：
能夠受益於全球經濟持續增長的板塊，比如周期性工業股與能源股。
中期內會持續的一些積極主題，比如采礦服務、基礎設施、建築服務與電動汽車行業參與者。
科技股：可提高個人效率與商業生產率的技術，這將是未來一大結構性主題，因此我看好軟件、人工智能、機器人、物聯網與科技領導力這些關鍵的催化因素。
對於流動性受益者應保持警惕，尤其是軟件、科技與微盤股中那些蒙受虧損的公司優美環保科技工程-靜電機安裝實例,靜電除油煙機安裝實例,靜電油煙處理機安裝實例。
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圖片來源：Fidelity, 《澳華財經在線》
富達國際（Fidelity International）是全球前10資產管理公司富達投資的國際業務分支，成立於1969年，1982年獨立於美國總公司運營。其管理資產規模超過1236億澳元，業務范圍遍及亞太、歐洲、中東與南美，總的已投資金額超過4000億澳元。
該公司在2017年1月取得瞭中國市場私募證券投資基金管理人資格。
富達投資在股票投資上富達擅長主動投資 ，秉行"自下而上"的選股策略，重點挖掘受低估、具有長期增長潛力的公司股票。其明星基金經歷彼得·林奇(PeterLynch)創就瞭業界神話，在麥哲倫基金的十三年裡，年平均收益率為29%。
免責聲明：本文為財經觀察評論，不構成任何投資建議，交易操作或投資決定請詢專業人士。
（鄭重聲明：ACB News《澳華財經在線》對本文保留全部著作權限，未經許可授權，禁止第三方以任何形式轉載，違者必究。）返回搜狐，查看更多
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全球前10資產管理公司富達國際（Fidelity International）澳洲公司的投資組合經理詹姆斯·阿伯拉（James Abela）特地就2018年澳洲中小盤股作出新年展望。阿伯拉是富達未來領袖基金的投資組合經理，該基金自成立四年來平均回報率15.24%。
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另外，通脹因素可基本忽略，股票的相關性較低，大宗商品價格在普遍上漲。
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2018年可能是拐點和變化的一年，隻有時間才能說明股市能否走過一個有序的盤整期。全球范圍內，波動性及債務成本都可能上升，大宗商品價格上漲或將驅升通脹，受較高的就業增長推動薪資可能會上漲。
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